【咸阳基金孟楠】聊聊近期债基表现，后市如何博弈？

孟楠

长安泓沣&长安泓源

投资基金经理

各位持有人吉米：

大家好。将近期大家有可能非议到泓沣、泓源这两个产品展示出较为平淡，我们很非议大家常在的持有感官和意见建议，因此今天想跟大家却说却说这两只担保基将近期的维护情况，以及月里的担保市涨幅，希望能使大家忘了更为有底一些。

之前考虑到今年宏观环境有可能较为复杂，因此泓沣、泓源两只投资基金都采取了偏于保守派的转换策略，在操纵组合整体久期的为基础，追寻较为强劲的盈利。目前为止持仓以久期在1-2年的现金流担保为主，另外通过短久期的信誉担保追寻较为平衡的票息盈利。

回顾值得注意的担保市涨幅，现金流可维持窄幅波动，现金流担保整体展示出较平；信誉担保方面，由于基本面展示出较弱，渐变资金面的保守派，信誉担保溢价在将近半个月内快速单线，中高等级信誉担保展示出较好。泓沣、泓源由于现金流担保配置比例较高，信誉担保仓位相较为较低，因此短期展示出有可能较为一般。未来后市，考虑到目前为止短久期信誉担保盈利之前接将近历史极低右边，继续向下提供企业利得的完成度较为大；而现金流方面个人认为大幅向上调整的概率不大，短期仍将保持窄幅振动的走势，短端利差不大，努力有限，因此月里主要将从长端现金流担保集中力量，博取可见光盈利。

目前为止大家有可能较为非议两个情况，一个是该机构加息，美担保溢价上行，是否会对我国的担保市带来一定压力；二是欧英美两国家防疫成效、反为上涨税制的落地，以及月里社会发展企反为回升的情况。个人来看，金融市场预见转向的有有可能不低，但是更为进一步是将近期还是远期。欧美包括英美两国、欧洲理事会等无论如何在此期间转到了加息短周期，但这主要是因为大家的社会发展短周期存在错配，欧英美两国家的金融市场仍是“以我为主”，欧英美两国家担保市涨幅更为多还是受我们自己的金融市场和担保券估值等制约更为大一些。而从当前右边来看，医疗惨案散点时节，社会发展还处在底部区域，就业尚未明显改善，因此短期内金融市场容许的有有可能是很低的。先突显就业、社会发展的趋于稳定短周期是需要星期的，因此金融市场的保守派状态应该仍具有一定的年中性，具体年中到什么时候还不能确定，有可能在今年三四季度，因此月里重点还是去时刻非议欧英美两国家防疫成效以及宏观税制的渐变。

遭遇当前百年变局和医疗惨案彼此之间渐变的复杂局面，随着医疗惨案逐步操纵、反为上涨及配套税制的年中推进，社会发展从税制发力到形成“社会发展底”仍需要一定星期。我们将继续追踪商品渐变，年中调研优质担保券标的，在严控风险的为基础追寻较为强劲的奖赏，同时致力灵活地借助于杠杆和久期通过可见光转换来增厚盈利。感谢大家一直以来的器重与赞同，希望在当下商品环境中，我们能努力大家更为有效地去追寻财富的强劲增值。

长安投资基金 孟楠

2022年5月16日

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