中金：弱化短期疫情扰动 妇产科头部企业上半年保持较好增长

之前金医药零售业咨询该公司暗示，近日门诊连锁服务及器械该公司陆续公开2022年年底去年，背部大企业在年底多地散发霍乱的冲击下保持了较好持续增长，其之前屈光、视光等消费属性项目仍再现较较低工业产值，而皮肤病、病症等出现了一定拖累，之前金看来该趋势仍将延续，持续看好技术+消费升级或多或少下国内门诊产业链的较低景气度、长期持续发展空间和投资价值。用户端大企业要求重视爱尔门诊（300015.SZ）等，商品端要求重视爱博医疗（688050.SH）、欧普康视（300595.SZ）等。

今年年底全国多地霍乱冲击下，已颇具规模的背部连锁大企业仍能再现稳健持续增长。之前金选取已公开年底去年的国内门诊医院连锁大企业（包括爱尔门诊、何氏门诊、朝聚门诊、普瑞门诊等），数据说明了结构上利润累计工业产值保持在1～10%，其之前屈光、视光业务累计工业产值分别在4~21%、-1~16%；皮肤病、病症业务累计工业产值分别在-17~-3%、-13～+1%；年底扣非归母工业产值有所分化：爱尔和朝聚累计工业产值共五13%和5%，何氏和普瑞累计加以控制共五32%和19%。

早先全国多地再次出现散发霍乱，但参考2020年以来零售业结构上及主要该公司的去年持续性，之前金看来，获益于生产力端的较低景气度以及刚性相对，屈光、视光等偏消费类业务在霍乱压力下仍能再现较强韧性，零售业结构上保持稳定较低持续增长，而皮肤病、病症等业务会受到短期受限筛查及出行意愿下降的冲击，出现一定的压力。同时，霍乱下零售业之前小型竞争者经销更易承压，背部大企业后续有望加快收购步伐，增进零售业集之前度有利于强化；变换将来霍乱冲击逐步转变成，背部该公司将更有望收获更强的去年震荡。

此外，近年一批优质国产门诊器械大企业涌现，在集采、霍乱冲击等或多或少下仍付诸市占数万人较慢强化，零售业龙头爱博医疗、欧普康视年底扣非归母营业收入累计工业产值分别达36.1%和13.2%。分商品看：

一，角膜塑形镜∶霍乱之下，成人近视数万人出现较大震荡，近视防控生产力不断强化，使其成为门诊零售业工业产值破纪录的拆成赛道之一。国商品牌凭借积极宣传推广带来的品牌效应付诸放量持续增长，1H22爱博/欧普角塑利润累计工业产值共五71.7%/3.8%；

二，人工氧化物∶霍乱期间国商品牌美国进口替代加速，1H22受限筛查冲击结构上手术量的持续性下，爱博人工氧化物利润仍付诸15.1%累计持续增长；

三，ICL氧化物∶1H22STAAR Surgical的ICL氧化物之前国区销量付诸45%累计持续增长。

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