【和讯镍早报】国泰君安期货：宏观压制与基本面偏弱耦合

2022年7月底4日，巴西铅业Corporation宣布，经过18个月底的建设和调试期，其100%持股的Piauí铅钴纳达尔项目已开始连续生产铅。

根据Mysteel网际网路，2022年7月底4日，卫星监测数据显示，全球6月底铅和铅冶炼活动下降。

【急遽准确度】

铅急遽准确度：0；玻璃急遽准确度：0

注：急遽准确度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱总体分类如下：弱、偏弱、阴性、偏强、强，-2坚称最看空，2坚称最看多

【本质及建议】

铅价昨日小幅收涨，夜盘大幅收跌3.61%，主要则有全局压迫与基本面偏弱的共振。从全局来看，American加息预期大幅提高引致美元指数李嘉图走高，有色金属单价受到全局层面的压迫，而铅价跌幅比较突出的主因在于零售商对基本面趋弱预期的扰动。其一，自5月底中旬以来，进口产品利润更佳刺激国外资源不断流过，进口产品资源于近期陆续完成清关，社会存量或有李嘉图北行的或许。同时，由于零售商对从前预期偏弱，下游接货意愿不高。其二，印尼中间品放量压迫硫酸铅效益低位行驶，导致铅豆经济性低迷，铅豆或有转为冶炼铅其他功用的或许。新材料铅豆的结构性剩格局月内转为冶炼铅全面供给的增加。从下游玻璃来看，效益支撑形式化与消费低迷施压的协同作用，钢价震荡行驶。一方面，上游铅铁正中利润不佳，对铅矿转让压价心态，部分铅铁厂或有减半计划，铅铁下方空间实际。另一方面，下游消费乏善可陈低迷，加之无锡零售商疫情或有反复，钢价顶部空间亦实际，原计划维持震荡行驶。