一着不慎，只能跟在CVS后面吃屁：Walgreens，选择横向发展，成为全美第二大连锁药店

2018财务统计数据开始，资本额增速在慢慢变慢。在2021财务统计数据，资本额本应以由COVID-19疫苗麻醉造成的激增红利激增，但在转售该该公司的影响下，资本额下滑5%至1,325亿美元。

（相关联：Choice数据资料）

此外，该公司CEO在2022财务统计数据一季度的第二季度决议之中宣称正在考虑将Boots该公司转售，均保留Walgreen系列产品。而根据经济学人取而代之闻报道，该公司仍未代为了白花旗银行（GS.N）为其寻找Boots的买家。

10年前凑在一起的三兄妹，也总算到了要散伙分家产的地步。

PBM给该公司的压力愈加重

而该公司碰到这一步的主要或许可能就会还是因为PBM该公司仍未成美国市场本土化。而该公司在处方流通价值链之中均分之二有零售业和餐饮业从之中，利润室内空间必定受到切割。

PBM该公司造成的减免压力（reimbursement pressure），是该公司多年来毛利率下降或被负面影响的主要或许。

该公司给PBM的贿款比重减少，PBM缴纳给该公司的减免图斯高，随之而来该公司每年的毛利率愈加低。

（相关联：Choice数据资料）

直到2020年下半年取而代之冠疫苗被拆分出来，在在旅店被宾夕法尼亚州疾控之中心指定为预防措施点，才让该公司的2021财务统计数据的毛利率有所返落。

另外，该公司在2018年12年末开始监督“持续拓展开销管理工作原先”，都有部门建模原先、世界各地白花销管理者自动化、以及IT能力也持续拓展，用以帮助该公司图斯高开销高效率。远超过限度在2024年达致白花费36-39亿美元年度开支。

部门建模原先同时都有宾夕法尼亚州和国际间的店，远超过的动作就是建模掉的那些展现不佳的店了。

年末到2年末28日，该公司共占有12,923家旅店，相较2018财务统计数据刚刚卖给Rite Aid后最高占有的14,327家仍未图斯高了大约1400家，宾夕法尼亚州和国际间该该公司各分之二一半，国际间该该公司之中大约300家是和Alliance一起打包转售。

而西维斯健康（CVS.N）通过早期入局PBM该该公司，又在2018年卖给了Aetna诊疗杠杆该该公司，文化产业两端拓展的军事战略又能反哺其横向拓展壮大体量。

年末到2021年12年末31日，CVS在宾夕法尼亚州占有的9,940家旅店，宾夕法尼亚州旅店在数量上仍未反超Walgreen。在该公司转售Boots此后，两家该公司旅店年均则就会更是为相对于。

横向拓展的Walgreen在军事战略上仍未止步了两端拓展的CVS。

另外，该公司在此改进，仍原先在3年末之前在英美整改150家Boots以及在宾夕法尼亚州整改150家Walgreens，以增大经常性的视觉效果。

虽然从该公司的产品、一般及行政服务费率无论如何，此举并从未造成过于多增加，但该公司仍认为该原先仍未外达致了经常性的目的。

2020财务统计数据造成了的较高服务费率主要是由Boots前夕计图斯了20亿美元的诚信减值严重损失和工商企业减值严重损失随之而来。

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军事战略收缩是为了更是好的持续拓展，却发现右侧处处都是CVS

该公司控股公司了Alliance此后，又刚控股公司Boots，可见该公司正在进入一个取而代之的持续拓展期。该公司也在2021年10年末公布了全取而代之军事战略： 将该公司的兼营餐饮业和旅店该该公司慢慢转变为医药学餐饮业和外科护理人员的餐饮业+服务于一个大该该公司，以造成更是高的毛利率。

但本来该公司在2017年就开始来进行过持续拓展试图，不过到如今也没下文。而该公司无论是增大体量，或是来进行持续拓展，首选的策略仍是通过完成卖给以及和其他双边创立出资该公司，这几年里该公司的动作也不少。

（一）类似于店主（Specialty Pharmacy）

该公司在2017年与全美第五大的PBM该公司，Prime Therapeutics，协力创立了AllianceRx Walgreens Prime，主营试运行图斯类似于店主的该公司。

与普通餐饮业店主向患者备有常见处方不尽相同，类似于店主备有的类似于处方上会更是贵，必需要类似于解决却时说题，比如零下冷藏。

此外患者也必需要工程技术职员帮助以完成用药固定式或服药过程。类似于店主的顾客多是慢性病患者，如肿瘤、风湿病、免疫传染病等。

根据The Health Management Academy的类似于店主2020统计数据书告，在宾夕法尼亚州的工程技术店主在处方所分之二的比重急剧激增。大约一半的工程技术店主统计数据2020年的特许病患者比前一年多出50%~75%，其余的店主也有不到10%的激增。

该公司在2021年9年末又白花9.7亿美元售给主营类似于店主，Shields Health Solutions的71%的股份。Prime Therapeutics为此在法院上控告该公司违反出资协议，开启取而代之该该公司与两者的出资该公司来进行必要竞争。

（相关联：Bloomberg Law）

工程技术店主怎么看都是未来店主服务于的造就着重，但是该该该公司自2017年创立以来以前都不愠不火。该公司在近年来的统计数据书之中并未必要披露，均是宣布该该该公司毛利率相对较低，原定不就会对自营利润造成重大影响。

究其或许，美国市场上早就充斥着大量类似于店主，CVS早在2008年就开始揭示类似于店主该该公司，并于2010年开始试运行有50家餐饮业类似于店主和18家邮寄类似于店主。

同时占有PBM该该公司、诊疗杠杆该该公司和各类型店主共近一万家的CVS早就成类似于店主的鼓动大哥，市分之二率高达27%。

（相关联：Statista）

而均在餐饮业店主该该公司之中深耕的Walgreen发挥作用PBM该该公司拥护，在类似于店主上都起步也较晚，虽然能随之能用一外美国竞争者，但仍未早就遥遥领先于取而代之一轮拓展的CVS。

（二）外科护理人员

该公司在2020年7年末开始对Village Practice Management Company（一般而言通称VillageMD）持续来进行投资者，原定在5年末原设500~700家Village Medical at Walgreen。

2021年11年末，该公司认购52亿美元，一次性卖给VillageMD大约33%的股份。迄今为止该公司共持有VillageMD大约63%，原先到2027年末一共原设1000家外科护理人员的医院，向当地社区备有初级护理人员、传染病后护理人员以及大家庭护理人员。

当然，在外科的医院这一块，怎么能少的了CVS呢。迄今为止CVS仍未占有大约1200家分钟的医院（MinuteClinic），向社区备有无必需预大约的（Walk-in）诊疗服务于，而Walgreens原定直到2027年才有可能就会达致这一远超过限度。

该公司卖给的VillageMD在2022财务统计数据的第一季度并入了该公司取而代之创立的Walgreens Health该该公司，不过迄今为止资本额体量较小，仍必需后续判读。

另外，该公司对VillageMD累计出资大约100亿美元，其之中大约80亿都是诚信。其之中可以看出的是该公司的壕气以及对的医院+店主取而代之军事战略的重视。

该公司在军事战略持续拓展上都除了开启买买买模式，也给IT持续拓展上都备有更是多拥护。该公司白花4.5亿美元卖给了主营专设为餐饮业、医院、保健、邮寄店主等政府机构备有该软件拥护的该公司，造成了3.9亿美元诚信。

该公司的诚信在资产之中分之二比也因此大幅减少，在2020年历史纪录大量减值严重损失后又返到了高位，相对于24%。

（相关联：Choice数据资料）

返馈股份一点也不含糊

该公司在试运行高效率上展现的极为出色，手续费反向周期以前维系在3-5天，大致上试运行不必需要清空该公司自己的资金。

该公司在2020财务统计数据之前以前始终保持着超高的股份这样一来。不过自2020年以来，该公司在控股公司上白花去大量资金，返购股份的比重受到切割也慢慢缩小。

当然，该公司白花在普通股酬劳上的手续费是一分不少的，稍稍思维还是有的。

该公司从2017财务统计数据至今的5年半间共使用258亿美元返馈股份，分之二同期自由储蓄的98%，可以时说赚到到的都分了。

总体来时说，Walgreens的体量足够远超过，为其巩固了较强的美国市场威望。不过其该该公司十分实质上。

更是是CVS往文化产业两端拓展，创立PBM该该公司，卖给杠杆该公司，在价值链上的话语权是Walgreens不下于的。

至于该公司的的医院+店主军事战略和CVS的分钟的医院有什么不尽相同，在未来就会造成了什么化学反应以，也根本无法时间来的测试了。

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