信达证券：给予小熊家电买入评级

公官存货/有价证券账款/应付账款流转天数分别上年+15.1/+1.3/+10.1 天，的公官通过对中下游压款的方式减轻存货和有价证券账款冲击，一定程度上体现出的公官的制造业发言权。

3）由于的公官炮兵部队业收益规模回落， 2021 年的公官经炮兵部队大型活动造成的银行存款流量自在额 1.71 亿元，上年-85.83%， Q4 经炮兵部队性银行存款自在额 4.39 亿元，上年-21.19%。

变异更的产品等价和内部结构寻求新上涨，新知名品牌发力清洁周边环境机械设备。 的公官重点的发展个护、受到感染等新品其的产品，变异更的公官的产品等价，提供新上涨点的同时优化的产品业绩能力。 21 年月底，的公官通过高端 Brandt 知名品牌发行C02 独脚拖结合体洗地机，向清洁周边环境类机械设备布局， 2021 年宝朗机械设备借助炮兵部队业收益 102 万元，我们确信未来的公官将通过 Brandt 知名品牌继续发行高端清洁周边环境机械设备的产品，推动多知名品牌+多品类的可持续的发展。

业绩预测与投资估价： 我们确信，接踵而来小家电商品日益加剧的竞争，的公官尽力完成开支抢占去新兴人际跨平台，变异更的产品方式上，不断发行新品类与SKU，借助知名品牌升级建设，长期来看将进一步稳固的公官占优发言权。若新跨平台前期密集完成结束，的公官未来的产品开支回归常态，业绩能力或有望明显有所改善。 我们预计的公官 22-24 年炮兵部队业收益为 40.70/47.43/54.70 亿元，同 比 +12.9/16.5/15.3% ， 预 计 22-24 年 公 官 归 父 自在 安 润 分 别 为3.45/4.32/5.05 亿 元 ， 分 别 同 比 变异 化 +21.8/25.3/16.9% ， 对 应PE19.50/15.56/13.31 倍，的公官目前处于 2 年历史成交底部，长期看好小家电行业上涨空间，维持“购入”估价。

风险因素： 宏观经济下行造成网络连接期望低迷、的公官新品发行不及预期、亚洲海地区商品开拓不及预期、贵金属价位维持当权等

该股最近90周内共有5家政府机构给出估价，购入估价5家；过去90周内政府机构目标均价为66.03。证券之主星成交数据分析工具显示，洋基队机械设备（002959）好的公官估价为4主星，好价位估价为4主星，成交综合估价为4主星。(估价区域：1 ~ 5主星，最高者5主星)

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