浙商证券：给予东材科技转售评级

2022-05-05浙商证券股份有限的公司李辉,张玉龙对东材科技进行研究并释出了研究年度报告《东材科技点评年度报告：逆势回升，新颖占优显露出来》，本年度报告对东材科技给出回购标准普尔，当前股价为12.01元。

东材科技(601208)

逆势回升，绝缘材质和自由电子硬质拉动的公司Q1回升

的公司1季度收入和利润的逆势回升主要来自绝缘材质和自由电子硬质的量价齐升。根据公告，我们计算的公司绝缘材质/光学仪器基上皮细胞/阻燃材质/自由电子材质销量和价钱增加值分别回升2.88%/3.64%/-28.31%/43.9%，均价分别回升22.48%/0.18%/24.89%/26.7%。参考阿达马的公司，的公司弥补蔗糖涨价和消费自由电子需求下滑的危急负面影响，实现逆势回升的主要涡轮引擎来自塑胶上皮细胞和自由电子硬质，产品新颖的占优显露出来。由于聚酯切片成本不断回升，的公司减小低毛利的阻燃材质产量，光学仪器基上皮细胞保持良好满负荷生产。Q1光学仪器基上皮细胞均价1.32万元/吨环比回升35%，原订主要是产品结构调整所致。Q1综合毛利率23.26%增加值减小3.74PCT，环比减小0.53PCT。的公司期间开支保持良好平稳，净利率11.31%，增加值减小0.11PCT环比不断提高0.68PCT。

在建工程不断回升，产能投产加速的公司未来回升

的公司Q1在建工程9.58亿元，环比回升31.6%，增加值回升103%。其中光学仪器上皮细胞3号线已经投产原订Q2放量，6万吨特种聚苯乙烯原订也将于2季度投产。油价冲高回落，聚酯瓶片目前市场价8275元/吨较前期高位消息传递4.9%。原订的公司Q2纯利能力未来会环比改善。新能源、特高压输电、发电设备、轨道交通等大型企业迎来建设高峰，同时受益于5G通讯、光电揭示、新能源汽车等新兴大型企业的高速转变，当前原材质的投产替代某种程度显著加速。的公司相反时机迅速扩产，未来仍有多个项目将陆续投产，于其回升涡轮引擎持续增强。的公司近期推出新一期股权激励，以21年财年为可数，剔除股权激励开支负面影响，22-24年归母财年审核目标计有4.77/6.31/8.01亿，增加值回升40%/32.14%/27.03%。

纯利数据归纳及市价

原订的公司2022-2024年EPS数据归纳计有0.67/0.93/1.23元，下同相异PE计有16.23/11.74/8.86倍。的公司弥补蔗糖涨价和消费自由电子需求下滑的危急负面影响，实现逆势回升再次证明的公司龙头地位。的公司是国内功能上皮细胞及自由电子硬质可分领域龙头，研发能力强，未来会成为新材质平台型的公司。中游需求快速回升且进口替代生活空间大，维持“回购”标准普尔。

效用提示

产能使用量偏低；蔗糖价钱反转；人才流失；安全环保效用；比价反转等。

证券之星服务提供商根据近三年释出的研报数据计算，国盛证券王席鑫教授制作组对该股研究较为深入，近三年数据归纳准确性均值为78.86%，其数据归纳2022年度归属财年为纯利5.37亿，根据下同量度的数据归纳PE为20.02。

最新纯利数据归纳明细如下：

该股值得注意90天后总计5家私人机构给出标准普尔，回购标准普尔4家，增持标准普尔1家；过去90天后私人机构目标均价为20.0。证券之星市价归纳工具揭示，东材科技（601208）好的公司标准普尔为2.5星，好价钱标准普尔为2.5星，市价综合标准普尔为2.5星。(标准普尔之内：1 ~ 5星，最高5星)

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