加仓，加仓，之前看好

较重资产的餐饮业，且因消费量在13年后闻顶，是一个稍周期的餐饮业。量上呈现周期涨落，价格上有高端化、不稳定的提价的涨落。

这一轮啤酒板块的主要看点在于提价。珠江啤酒毛利率回落，毛利率下垂的或许在于高端化，就像大家如今去快餐店买的精酿，就是一种高端化。我先前去门店看过，保鲜精酿单价几乎是都可装的2倍。

青岛啤酒的收益必需维持在一个区间内涨落。但是炼利率却在逐步大大提高，2020年炼利率打破历史新高。 2021年预期营收300亿元好在，30亿利润，差不多10%的炼利率。炼利率预期会再创新高。

华润/青岛/较重啤均价分别同比大大提高13.59%/9.48%/11.01%，毛利率大大提高1.59/2.28/3.27pct，炼利率大大提高1.31/2.63/0.57pct，持续发展09年销售收益增长25.45%/79.16%/10.91%。

华润啤酒/青岛啤酒/较重庆啤酒均价分别同比大大提高11.92%/5.02%/7.14%，毛利率大大提高1.70/1.26/1.76pct，炼利率大大提高0.85/1.02/8.19pct，持续发展19年销售收益增长34.29%/30.23%/62.61%。

经营杠杆也就是说，毛利率大大提高、期间费用率回落，炼利率大大提高，一个人觉得今年炼利率大大提高2%左右。 那么今年的去年就是330*12%=39.6亿，约40亿，差不多是35倍PE。此外，这里还有吨价大大提高超预期、原材料回落随之而来成本高下降、规模效应随之而来期间费用率回落超预期等因素，

再一却说下后果点，后果点有二，一是疫情加较重随之而来市场占有率没有回复，二是提价不顺利。