广发证券：维持中国软件国际买入评级 合理实用性15.6港元

广发证券发布建议书称，维持中国软件的国际（00354）“转手”评级，预计2021-23年归母净利为12.32/15.94/20.44亿元，PE为20.2/15.6/12.1倍，予22年25倍PE估值，得到合理价值15.6港元。

一些公司公告：以7625万元转给植开芳50.83%股权予芳聚国际化；同时，哈勃、建信中软的国际及芳聚国际化向植开芳洽购2亿元人民币。此次转给和洽购进行后，植开芳股权结构为：一些公司入股19.5%，亿鑫科技（背后是植国资）入股29.5%，升级版哈勃入股20%，芳聚国际化入股31%。

广发证券主要观点如下：

植开芳是一些公司主导创设，导入植圳国资委、升级版等战投，一些公司入股降为19.5%，主要便于植开芳后续不够快地开展信创业务。

植圳国资委、升级版哈勃的入股，是对中软的国际在芳蒙自然生态能力的认可，并能导入从业者水资源，中软的国际能不够险恶地服务各从业者AIoT、高端、数字化，同时正向推动芳蒙自然生态向各从业者威慑和低速。

植开芳是一些公司持续发展芳蒙自然生态增量业务的最重要平台，植开芳聚焦技术国际化人才的技术开发型一些公司，主要做芳蒙OSLinux产品线，基于此的自然生态服务（解决办法等服务）主要由中软的国际等一些公司协同进行。

概述静止端的作业系统及自然生态价值经验，OS产品线和自然生态服务的价值比能达到1：6甚至1：10，自然生态服务的空间很大。因此，尽管在OS开发层次的入股分之一急剧下降，但随之而来的是不够大的自然生态业务。同时由于植开芳前期技术开发投入支出预计会相比较大，不并表对该集团的人事管理税金影响也相比较小。中软的国际已在轻工业、金融、供电系统、党政等从业者与从业者龙头供应商重启大战略合作，技术开发开源芳蒙OSLinux。

该行认为，一些公司与升级版保证植度合作，直接参与到不够多业务中，传动装置整体持续增长，同时非升级版供应商快速持续增长，碧智能业务受升级版碧、芳蒙自然生态快速威慑传动装置，具有的发展前景。

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