浙商证券：给与禾望电气买入评级

2022-01-17浙商证券股份有限子公司邓伟对禾望电气(603063)进行研究并公布了研究分析报告《禾望电气深度分析报告：后来居上的新能源电力自由电子及电气传动仪器服务供应商》，本分析报告对禾望电气得出结论套现分级，当前股市为34.45元。

禾望电气(603063)

子公司是国内外后来居上的新能源电力自由电子及电气传动仪器服务供应商。

子公司主要自由电子产品仅限于燃煤传动装置、新能源发电机及电气传动类自由电子产品。2016-2020年，子公司开业收入由8.08亿元增长速度至23.39亿元，复合增长速度率为30.44%；漫长了2018-2019年行业低谷期，2020年子公司业绩触底回升，归母盈利超越2.67亿元，增加值增长速度301.99%；2021Q1-Q3，子公司付诸开业总额12.83亿元，增加值增长速度-17.03%；归母盈利为1.77亿元，增加值增长速度-27.97%。

燃煤传动装置：燃煤传动装置市场需求份额后来居上，旋即样样式船舰燃煤传动装置。

根据千分之，2021-2025年国内外传动装置市场需求数目将会从74.54亿元提升至138.67亿元，4年复合增长速度率为16.79%。子公司燃煤传动装置自由电子产品付诸双馈本机1.XMW-6.XMW，同类型功率本机2.XMW-12.XMW的同类型散布。2017-2020年,子公司燃煤传动装置出货量付诸三年复合国民生产总值29.44%。子公司船舰燃煤自由电子产品于2017年10月通过成都鉴衡认可中心（CGC）的认可许可。

新能源发电机：组串样式发电机业务将会获益国内外分布样式市场需求爆发。

子公司在新能源发电机制造课题提供的自由电子产品主要仅限于集中样式新能源发电机、集散样式新能源发电机和中小功率组串样式新能源发电系统对。2020年子公司新能源发电机卖出超越2019MW，在国内外企业中排名第9。目前分布样式在国内外新增新能源装机比例持续性提升，整县加速政策将会全面性打开分布样式新能源成长紧致。子公司在分布样式新能源市场需求有着丰富案例应用于与方面积攒，可为户用场景和工商业新能源提供多种发电机本机及自由电子产品高效率。

盈利预报及净值

子公司是国内外后来居上的新能源电力自由电子及电气传动仪器服务供应商。我们预计子公司2021-2023年归母盈利大致相同2.37亿元、4.50亿元、6.03亿元，增加值国民生产总值大致相同-11.19%、90.02%、34.08%，2021-2023年EPS大致相同0.54、1.03、1.38元，并不相同PE大致相同62、33、25倍。2022年可比子公司千分之净值为51倍，对标行业千分之净值，赋予子公司2022年51倍净值，并不相同最终目标市值230亿元，并不相同目前股市尚有55%涨幅，赋予“套现”分级。

风险提示

1）燃煤新能源装机稍逊预料；2）原材料成本涨落；3）自由电子产品单价下跌超预料。

该股不太可能90天内共有3家机构得出结论分级，套现分级1家，增持分级2家；证券之星净值分析工具显示，禾望电气（603063）好子公司分级为2.5星，好单价分级为2星，净值信息化分级为2.5星。(分级范围：1 ~ 5星，最多5星)