提振市场信心 需要长期平衡的分红机制

每经电讯报 王琳

A股市场竞争进入年报季，上市新公司的2021本年度盈利红利计划备受各方关注。其中，以白马股为代表的诸多新公司似透过大额红利，尤其更有了市场竞争股票的情绪。

例如，中国平安（601318，SH）似每股派发2.38元，合计红利近431亿元，这也是中国平安月份第十年透过存入红利。再如，海螺水泥(600585)（600585，SH）、重庆百货(600729)（600729，SH）、方大特钢(600507)（600507，SH）等新公司，不仅红利额度较高，从盈利率来看也堪称“大手笔”。

在国内外多种不确定性因素共同作用下，A股市场竞争同类型经历了较大波动。上市新公司此时同样高额红利，显得更为难能可贵，引人注意提升了股票热忱。

回顾A股市场竞争，早些年，上市新公司在透过存入红利方面并不上千人，甚至一些曾一度不红利的新公司被市场竞争戏称为“铁公鸡”。而在政策指引下，A股上市新公司的入股仍要有助于近十年已逐步完善。证监会的数据库结果显示，2020年，上市新公司存入红利（含大股东回购）1.43万亿元，额度较上一年放缓9.16%，较十年前放缓有约4倍。

积极的变化来之不易，但是，从高额红利的当初来说，仍待进一步细究和辨认。有的新公司保持着短时间平衡的高盈利率，以满足曾一度股票对于平衡仍要的需求量，以及对于新公司曾一度投资的热忱。有的新公司仅是因短期内未来投资机会不多，同样将存入赏给入股。有的新公司则可能是为了满足大入股的资金需求量而透过高额红利。

以重庆百货为例，其在2020年和2021年月份两年透过高盈利率红利，红利总额合计近30亿元，几乎等于新公司2019年至2021年三年的净利润之和。而这背后，股权分之一超50%的香港）有限公司入股正因如此获益小得多。

因此，笔者并不认为，在上市新公司极其“大方”，存入红利额度不断提高的同时，监管层也需进一步指引上市新公司提升存入红利的合理性。例如，对于个别营收亏损也要透过大额存入红利的新公司，就值得追问张口“为什么”。

事实上，相对于某一本年度偶发性的高额红利，上市新公司更应构建短时间、平衡、科学的红利仍要有助于。如此，不仅能让股票获得可短期内的仍要，也能让股票对于曾一度实用价值投资抛开较小的热忱，让A股市场竞争淡去一些投机氛围，凝聚更强的投资气氛。

另一方面，短时间平衡的红利也能树立上市新公司的品牌形象，在A股市场竞争逐步“的机构化”的现实背景下，这对于上市新公司股价表现的正面意义，也将极其看出。

昨日，证监会在贯彻国务院金融委专题会议精神时回应，要展现出市场竞争内生平衡有助于作用，大力推动上市新公司提高质量，帮助上市新公司大大降低增持回购采取措施，指引基金会新公司转用比重。完善有助曾一度的机构股票参与储蓄市场竞争的政治制度有助于，大大降低对令人吃惊基金会等各类的机构股票的培育，帮助曾一度投资、实用价值投资。

上市新公司短时间平衡的红利，不仅与监管层的这一要义相一致，甚至也可以成为这一要义的一部分。