国盛证券：予以金风科技买入评级

2022-05-04国盛商业银行有限责任Corporation王磊,杨润思对金风科技(002202)展开研究并公布了研究数据分析报告《于在电刷放用量期望会修复风力发电盈余，葛洲坝让与表彰绩效弹性》，本数据分析报告对金风科技说明了买入打分，这两项股票单价为11.29元。

金风科技(002202)

事件：金风科技公布《2022年第三季度数据分析报告》。

水上风力发电出货增长速度，绩效绝对值符合意味著。2022年第第三季度，Corporation风力发电出货累计增长速度29.7%至1.411GW，其中主要为水上厂内，但受到交付均价升很高影响，Corporation营业收入累计升很高8.26%至63.83亿元，归母贩售额为12.65亿元，累计增长速度15.27%，其中入股净收益表彰13.42亿元（燃煤场让与兼有），考虑到Corporation单季度毛利率累计升很高1.88pcts，风力发电所制造岩石圈盈余灵活性承压。

于在电刷A-出货占多数比快速大幅提很高，期望会造成了Corporation风力发电盈余改善。数据分析报告期内，Corporation于在电刷厂内构建贩售152MW，占多数比10.8%，销用量环比大幅提很高39.4%。在手订单中，同月份第三季度前期，于在电刷厂内受控订单分之一为5.45GW，占多数比33%，自2021年第四季度构建首次贩售后，订单占多数比持续大幅提很高，意味著同月份将成为Corporation主力A-。在风力发电基本型过程中，于在电刷厂内相较直驱A-结构越来越加紧凑、稀土耗用量越来越高，有着越来越为厚实的降本灵活性，期望会造成了游戏机毛利率改善。

风力发电加速降本背景下，燃煤场共同开发稳定性非常大大幅提很高，持续发展MW供给增长速度。得益厂内基本型和平台化优势，游戏机所制造效率快速升很高，2022年3同月全市场燃煤厂内投标均价为1876元/kw，累计2021年3同月升很高近35%，招投标单价的升很高持续发展燃煤共同开发MW热情很高涨，2022年第第三季度，本土风力发电公开公开招标市场增添公开招标用量24.7GW，累计大幅提很高74%，其中水上增添公开招标19.3GW，船舰增添公开招标5.4GW，并存2021年以来燃煤公开招标的很高大环境。

接班+开建葛洲坝影响力也抛离，滑动共同开发经营覆盖范围期望会表彰非常大绩效短时间内。Corporation为本土抛离的燃煤场共同开发企业，同月份第三季度前期，Corporation本土外经营者燃煤场合法权益MW影响力也达到5888MW，合法权益开建容用量大2552MW，抛离企业。近来，Corporation持续倡导燃煤场让与经营覆盖范围，同月份第三季度构建燃煤场让与232MW，考虑到开建影响力也较大，不考虑到期望将加快倡导燃煤场滑动共同开发经营覆盖范围，这两项燃煤共同开发效率大幅升很高，滑动共同开发期望会造成了非常大绩效短时间内。

盈余预测：预计Corporation2022~2024年构建归母贩售额36.12/42.35/47.78亿元，对应估值12.8/10.9/9.7倍，维持“买入”打分。

风险预设：企业供给不及意味著，风力发电执行单价不及意味著。

商业银行之织女星数据中心根据近三年公布的研报数据计算出来，广发商业银行(000776)纪成炜研究员他的团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度线性为78.77%，其预测2022年度归属贩售额为盈余39.39亿，根据ADP换算的预测PE为12.14。

最新盈余预测明细如下：

该股已经有90日内共约21家机构说明了打分，买入打分11家，增持打分10家；即使如此90日内机构能够均价为18.2。商业银行之织女星估值数据分析应用软件看出，金风科技（002202）好Corporation打分为3织女星，好单价打分为3.5织女星，估值总合打分为3织女星。(打分覆盖范围：1 ~ 5织女星，最很高5织女星)

以上内容由商业银行之织女星根据公开信息汇编，如有疑问请联系我们。