查理利润谈 │ 2022年业绩增速很可能会下台阶，高增速、高景气的公司会成为市场稀缺品

21年无疑是个管理大年。

举个最单纯都是，大家在此之前所谈的相当为多的教培服务业，教培服务业很多紧接著都不是腰斩，是跌落了90%以上，都迟跌落不了了。

当年大家非议度相当为低的股市美国市场（的反弹），或许也有这各个方面的原因。

最后大块是中都美关系，中都美关系在当年还是有一些改善的迹象。

拉锯整个低层的接触也在增加，我希望到在这个行业我们可以看得相当加的鼓励乐观一些。

这是当年反弹我们A股美国市场，除此以外决定各个褶皱两者之间转变的几个相当为极为重要因素。

非典型肺炎是2022年不作忽视的一个不已确定变量

你视为这4个随机性点在当下2022年的1月份来看，还存在吗？是否对于我们接下来的美国市场依然产生反弹？

我希望到2022年上述4个非议点某种程度还是时会塑造成相当极为重要的主角，比如问道非典型肺炎也许还是2022年不作忽视的一个随机性的变量。

像我右边谈到了很多社会过后发展的激增，你的货币贬值、国策都是围绕着非典型肺炎去展开，但非典型肺炎又不作洞察，拿从前的方面来看，都很难预判更先取一步怎么走，所以这是一个最大者的随机性。

也有一些乐观的问道法，问道不定就像2003年的SARS一样问道不了就不了了，也不能也就是说这种可能性，当然这是最好的命运。

如果显现出来单单来这种情况，我至少对整个美国市场时会促使一些相当鼓励的变化，但是这大块也只能走一步看一步。

中都国的货币贬值从中都上游往下游神经有阻力

货币贬值各个方面，中都国这大块某种程度还是需要给与相当为好的控制，一个是我们在非典型肺炎之前所，那些冲动国策整体还是相当为有节制，敲的早收的也相当为早，而不像旧龙井天一跟你谈现代货币学问道。

美联储过去货币大幅度扩大迟9万亿美金，我们不管是社融人均，M2人均，可能在二季度有一个阶段性的拔低，但是也相当的有节制。

另外大块，中都国的整个社会过后发展，它越往中都游，越往下游走，或许越美国产业化，它的竞争格局越前所提。

理论上从中都上游往下游去神经，或许实在不了有人那么较难，这也是为什么我们虽然对于PPI这大块，中都上游才时会以致于有一些短期阻力，但是对于下游的增值者粮价我们倾不是之外顾虑。

美联储鲍威尔刚刚把货币贬值右边的形容词，“但会”，把它拿掉了，美联储总算也认错了，但是我希望到在更先取一步相当长一段星期，货币贬值在旧龙井还是时会过后的。

所以货币贬值各个方面可能相当多的去看美联储的国策。

这大块相对来说当年或许不了有人之外大变化，还是把它作为一个极为重要的随机性点去考虑到。

该网站投资人跌落了很多，但急于还所需等一等

还有大块，好像谈到管理，我希望到当年无疑是不能接深受最紧的时候，当年某种程度不管是管理国策执行本身，还是对于金融市场美国市场的反弹，不能接深受的时候早已过去了。

但不是问道我们过去可以闭合着眼去买那些平台社会过后发展Corporation，可以去买该网站投资人了，他们虽然早已跌落了很多，但我自己感可能还所需等一等。

当年大家非议的是国策，当年相当多的时会去非议这些国策对这批港交所Corporation时会促使怎么样的反弹，这种反弹或许过去早已在显现出来了。

我们看着这些Corporation不管是主观意愿，还是单纯的深受大生态系统的反弹，或者深受国策的反弹，或许他们的收益人均，收益人均都在下阶梯。这大块，美国市场是不是对此早已前所提认识？前所提定价？我希望到所需打一个问号。

这批单单类拔萃的中都国该网站中小企业内都面急于无疑有，但是就让可能还所需以致于便等一下。

投资者解决方案有一个不变的分线，就是要跟整个时代密切联系在三人

在2022年你视为投资者分线在哪几个各个方面？

右边一直反复谈稳中都求先取，“稳”大家相当为较难理解，那么 “先取”在什么区域内？

“先取”就是围绕着整个风能民主革命去做到发表文章，为什么这么谈？

或许不管是当年、当年或者是今年我们咨询本年度投资者解决方案，毕竟不了有人到时：你要实在受益好的投资者收益，赶走对的投资者急于，一定是跟整个时代紧密密切联系在三人的。

说是不了有人投资者的时代，只有时代的投资者，所以投资者一定怎么问道跟时代的节奏和脉搏。

过去这个时代，我们怎么去并不一定，之外是我们过去先取入到第二个百年征程，我们可以把20年前所中都国为重作为一个标志性的星期节点，为重前所10年可以把它问道好比一个不动产的时代。

第二个10年也就是过去的10年，是一个该网站的时代。

从过去开始的第三个10年，我希望到中都国是先取入到一个强国时代。

在这样的时代时代背景上头，我们平时听得最多的两句话是什么？一个是共同富裕，一个是双碳高效率。

或许我或许不单单是横穿更先取一步的5年10年，乃至相当长的星期，我希望到这都是相当极为重要的两个学问道和实践。

共同富裕，过去大家都明白了，首便是要通过低质量的过后发展，便做到大饼干，然后便通过恰当的机制分好饼干。

那么双碳高效率也是一样，过去大家谈的相当为多的是切勿把碳中都和、碳达峰搞成“碳冲锋”了。

但是碳达峰、碳中都和，这早已是我们中都国对全世界的一个庄严重申，这不了有人有任何的变化。

先取入2022年，这几天似乎不了有人紧随，之外是像科技这块还跌落了一些了，甚至还有一些传言，问道双碳高效率有些国策各个方面的松动之类的，要便立后大破。

或许它是齐头并先取的，无论如何我们这一次之外要突显，在你“大破”的时候一定要便有这样的为基础，切勿因为把旧的过道大破了，引致反弹我们整个社会过后发展的先前的大局。

所以来到好像谈的，高效率跟我们共同富裕为为基础在三人，我们寻觅了一个集合，这个集合就是右边一便突显的风能民主革命。

风能民主革命的内涵相当丰富，比如我们把它跟二级美国市场投资者为为基础在三人，就是科技褶皱。

在上头还有很多的分支，除此以外科技车、GW、雨势发电、高功率，还有整个新型供电系统的建设工程。

过去科技的占比越来越低，怎么样去消纳，或许是一个相当大的挑战。这个时候就所需一个相当顽强的平板的新型供电系统，需要好比我们更先取一步在双碳高效率大斜向上头的，中都国电力风能体系的过后新趋势。

所以我希望到在风能民主革命各个方面，我们有很多的发表文章可以做到，而且不单单是2022年，我或许这相当少可以横穿整个十四五长期。

当年有很多跟科技系统性的投资人，理论上净股东权益中都枢在后移

对科技服务业大家争议相当为大的一点在于，因为2021年减太多，整个服务业的净股东权益低了，我们是不是要寻找一些划分服务业，并且在当年也不了有人便显现出来单单来这样天一上减的价位，你是怎么看的？

这几个融资日深受到相当为大阻力的褶皱或许就是科技，大家问道当年减的多了，融资壅塞，净股东权益相当为低，但显然如果你仔细去看说是的净股东权益低，它是一个假象，为什么这么谈？

当年有很多跟科技系统性的投资人，除此以外我谈到的当年观感相当为可圈可点的中都上游周期纯，显然都是净股东权益中都枢后移的情况，并不了有人显现出来单单来大家所问道的净股东权益一路在往上拔。

有一些净股东权益在往上拔，但是这相当个别，绝大多数投资人，绝大多数划分的行业显然都是净股东权益在往下走，为什么净股东权益在往下走？

因为它的去年人均早已时是过了它的投资人价位，有很多褶皱虽然投资人减了不少，但其实可能有去年支撑，而且去年人均相当迟，引致比如以市盈率为参考的净股东权益反而是下降的，既然净股东权益是下降的，我希望到相当少从净股东权益取向就多了一层保护。

另外大块，我们看整个科技行业，我希望到供需两头或许都给了很正面的一个支撑。

我们便谈需求的取向。整个科技我把它并不一定好比一个世界各地驻波的褶皱，对科技，对于对策气候变化的挑战，要真诚高效率的低质量过后发展，说是青山绿水就是龙井银山，不单单是中都国的希望政府，或许是世界各地全人类的希望政府。

你看我们周边北亚的、中韩、西欧，除此以外加勒比地区，甚至除此以外一些过后发展中都国家，这是一个大家都有希望政府的行业，所以我把它指世界各地驻波。

从补充的取向，中都国在风能内都，之外是科技，我们早已是世界各地的领便者，你看这次中都央社会过后发展工作时小组会议，我们在阐释2021年拿下的6大成就内都面，之外突显了我们供应链的韧性还在先取一步大幅提高。

供应链内都面相当大大块就是跟科技系统性的，我想到当年大概半年前所，旧龙井他们还单单了一篇统计数据，当前所思希望是要重振旧龙井的工业生产，他举了几个行业，比如像晶圆的代工，晶圆代工，除此以外像科技，还有处方药，原料药，除此以外一些中都上游的原材料。

在这些行业，它把中都国作为假希望敌，我希望到旧龙井人看看了，中都国不是假希望敌，中都国不是挑战者，也不是门徒，中都国是真正的领便者，之外是科技行业。

比如过去大家谈的相当为多的电池行业，原本是日本人中小企业的无不，过去几年是大韩民国中小企业的无不，已经有这一两年乃至更先取一步的两三年，理论上是中都国中小企业的无不。

这内都面是通过关键技术迭代，通过关键技术领便，反转我们的产业工人卡内，便反转技工卡内，信息化起来产生了产业链侧面的理论上领便军事优势。

所以这种领便军事优势，之外是我们在金融市场美国市场的取向去看，在更先取一步只才时会给与先取一步的有利于和巩固。

至于好像谈到的净股东权益，我希望到这种低激增，而且是相当为已确定的低激增，是可以去排泄过去看着的说是的低净股东权益。

当然这内都面所需一分为二的看。

因为有很多行业需求激化，带给了相当多的资金金融市场先取来。那么在某些节目内，一定时会产生相当好的供求平衡，甚至是阶段性的供大于求，这是不也就是说的。

对我们方面私人机构投资者而言，我们要做到的好事就是凭我们的方面潜能、方面知识去做到一个方面正确，是不是在整个产业链侧面各个节目内、在不同的划分行业，不了错哪些需要保持稳定相当为好的竞争格局，哪些行业可能正在显现出来单单来一些边际变化，值得非议和小心。

更先取一步在整个新兴成长赛道，它还时会有先取一步的转变，我们是采取相当鼓励乐观的看法，但同时要仅靠方面潜能去做到单单方面正确和选择。

“却是”的投资者急于，重点看两个斜向

世诚在2022年的投资者解决方案中都给到了两个相当极为重要的标签，“明达”跟“却是”。我们“守”的是什么？“却是”的“奇”又是什么斜向？

对，一开始我谈到了2021年看点相当为局限制，但当年我希望到相当少时会慢速开花，所以就给我们的投资者解决方案则有叫“明达，却是”，“明达”右边谈的相当为多了，就是围绕风能民主革命的便先取工业生产。

“却是”我希望到是两块。

一个是在当年有一些深受损的服务业褶皱，最典型的就是茅基准成分股，这内都面又以食纯、冰淇淋、茶、制药为典型推选，这批投资人内都面也有些减的，但是极少当年相当为中都规中都矩，甚至还有一些跌落的。

这些Corporation我希望到早已经过了星期的难题，也个人经历了整个金融市场美国市场的验，他们在各自的服务业内都面理论上是顶上，在投资人美国市场也是定海神针。

当年是一个修正，但是经过相应，他们过去的低后端又慢慢开始显现出来单单来了。

这批Corporation即便如此在成长，虽然人均不了那么低，但是已确定性低，理论上还是可以看得远一些。

“却是”还有一个斜向，就是处境也就是问道。

处境也就是问道是指在此之前所整个服务业因为深受到从外部的反弹，比如右边谈到的管理国策，或者是非典型肺炎的反弹，但是它的工夫还在那内都。

我举个都是，我们右边谈到了比如说在制药行业还有很多的划分，有一类属于当前所股东权益，比如有一些相当单单类拔萃的测量仪器Corporation，早已在世界各地有一席之地了，而且更先取一步时会过后的保持稳定稳健的激增。

比如说在制药行业还有一批创新性药Corporation，深受到各种各样因素的反弹，可能在此之前所美国市场的热情看起来干脆，或者产业国策起因一些变化……比在此之前所收的相当全力，美国市场相应相当为多一些。

除此以外过去整个创新性药开发相当为内卷，怎么办？

有人问道我可以去单单海，真诚专业化，但是过去专业化也遭遇了一些挑战。比如像前所阵子有家在内地港交所的创新性药Corporation，它本来希望报旧龙井港交所的，但是被旧龙井FDA退回来了，问道你限于中都国的数据还不过关，那么投资人也跟着三人回调了不少，跌落了一半以上。

除此以外大家顾虑的，更先取一步如果整个融资生态系统不行，他们是不是还有银子做到开发？

确信，这批Corporation当然也看着了目前所生态系统的变化，但他们还在共同努力的往正确的斜向做到好事。

这内都面一部分Corporation，相当少是一小部分Corporation，他们用者的现金相当所需，哪怕更先取一步不了有人任何的储蓄，不了有人任何的便融资，相当少可以保持稳定3年、4年的开发花销。

这一类Corporation就符合我好像谈的“却是”内都面的处境也就是问道，已经有这些投资人或许有反应了，除此以外因为非典型肺炎引致单单行局限的一些褶皱，已经有也在蠢蠢欲动。

我希望到如果实在整个非典型肺炎给与很好的控制，这些“却是”的行业某种程度也时会给大家促使意希望不到的急于。

美国市场很多时候是深受情绪的主导者和推广的，服务业的基本面，Corporation的基本面时会到时化，但不至于短期有这么大的变化。

而且我们做到很多的研究，除此以外已经有投资人深受到一些阻力的褶皱和服务业，或许整体观感还是相当极好，甚至有一些划分行业在大幅度的时是意味著。

每次大家投资人减刚才之前所问道我早就在家伙，在此之前所投资人这么价格便宜。

过去差不多，大家就身处其中都，就看有不了有人方面正确需要把它的随机性选取单单来，同时也需要把它的急于挑单单来，抓到自己拿走。

2022年美国市场随机性往常都，所需重点非议港交所Corporation收益人均下阶梯

2022年你视为美国市场最大者的随机性点在什么区域内？怎么去深受制于这样的随机性点？

我们即便如此把随机性敲在一个相当加极为重要的左边去考虑到。

如果便要补充一些，我希望到有这几个各个方面：

第一个各个方面，大家对不动产美国市场或许非议还是蛮大的，当年整个证券事件有很多起因在不动产行业，大家也在希望当年时会怎么样。

整个中都国的不动产需求可能到了一个低点，更先取一步有可能在低点的为基础上小幅下行。

从随机性的取向，当年有些顶上Corporation因为自己的管理得当，引致了一些证券事件。从概率侧面谈，可能有些二线三线的开发商，在更先取一步一段星期不也就是说还时会有一些暴雷。

因为它虽然很难真正成为一个系统性随机性，但对二级美国市场的情绪还是时会促使一定的反弹，所需去非议。

第二个各个方面，2022年所需非议的跟当年不一样的区域内在于，港交所Corporation收益人均时会下个阶梯。

立即要开始公开港交所Corporation2021年的年报或者是年报的官网，我们过去预判2021年全美国市场去年人均介于25%~30%两者之间，是个人口为129人低的位数。

2020年或许也不算低了，2020年大概有3%左右，这两个年份反转在三人，差不多相当少是30%了，年化也在14%左右了，人口为129人低的一个位数。

但是2022年，很有可能我们的人均时会下个阶梯，甚至来到0周围。

这不管是自上而下的从宏观人均取向单单发，做到一个正确，还是自上而下的把它落实到具体的Corporation和这个服务业，我们得单单了相近的得单单结论，这大块也是不得不捍的。

所以，如果当年还能保持稳定低人均、低业绩，这种服务业和Corporation就变成了一个更为严重纯。对于这种更为严重性，我或许美国市场时会很称许的拒绝接深受投资人观感，拒绝接深受净股东权益上的大幅提高。

第三个各个方面，我希望到是右边写到的，旧龙井的货币贬值是一个过后性的，右边美联储的深受到限制是一个大概率事件。

在最初的阶段，大家在产生这种意味著的每一次中都，可能随机性股东权益除此以外我们的投资人股东权益，它时会振荡相当为大一些，但是真正落地的时候，反而是说是的利空单单尽，到时候美国市场又时会逐步的企稳。

而且另外一点，我们看从前美联储的做到法，多半是问道的比做到的多，就通过这种后台指导，不停的跟大家囚禁这种讯号，囚禁情绪，然后让美国市场跟着它的节奏去走。

我自己感当年美元弹性的深受到限制无疑是一个挑战，相当少大家的意味著在产生，在这个每一次中都，除此以外投资人在内的随机性股东权益，怎么样需要顺利的去穿行这一次的弹性深受到限制的周期，可能是一个挑战。

更先取一步中都国一定是以“我”居多，我或许哪怕深受制于从外部战局的严峻，我们还是心无旁骛地做到好自己的好事，就需要穿行好这一次的周期。

—— / Cong Ming Tou Zi Zhe / ——

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